年都会疯狂地买进卖出数百只股票。
在某种意义上，这些机构基金管理人自己就是市场本身。
他们秉承的基本原理就是：今天就买入预计很快可以抛出获利的股票，不管它是什么股票。
考虑到金融世界极其复杂的特点，这种逻辑的致命缺陷在于：准确预测是不可能的。
进一步动摇这个摇摆不定的理论基础的，是活跃的高频交易所带来的内在固有成本，这种成本降低了投资人的净回报。当我们对这些成本进行分解归因后，可以清楚地看到，主动管理型投资方式自己制造了自己的失败。】
巴菲特正是看透了这点，所以他根本不当基金经理，他是用自己的公司投资，所以他根本不用去完成基金公司给他规定的KPI，管理的资金规模也不受投资者赎回的影响。
如果我们购买了伯克希尔的股票想卖出，我们只能卖给市场上其他投资者，总之别想塞回给巴菲特。
因为没有短期业绩压力，所以巴菲特能够坚持自己的投资理念，真正的长期主义，不去频繁操作。
当然，作为一个非常厉害的投资人，巴菲特也不甘于只买指数拿一个市场平均收益，但他又不想跟其他基金经理一样同流合污，于是他遵循了第三条路：看准好的公司，集中投资，长期持有。
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